Atendendo a sugestão do amigo @Eldius, da galera do #soudev do Twitter, criei uma função que converte texto em BBCode para XHTML, usando PHP e Regex. A função não é lá das mais elegantes, mas cumpre o prometido, lembrando que o BBCode deve estar escrito corretamente para que ela funcione.

<?php
function bbcode($str){
	$str = preg_replace("@\[b\](.+?)[/b]@i", '<strong>$1</strong>', $str);
	$str = preg_replace("@\[i\](.+?)[/i]@i", '<em>$1</em>', $str);
	$str = preg_replace("@\[u\](.+?)[/u]@i", '<span style="text-decoration:underline">$1</span>', $str);
	$str = preg_replace("@\[s\](.+?)[/s]@i", '<span style="text-decoration:line-through">$1</span>', $str);
	$str = preg_replace("@\[img\](.+?)[/img]@i", '<img src="$1" alt="" />', $str);
	$str = preg_replace("@\[url\](.+?)[/url]@i", '<a href="$1">$1</a>', $str);
 	$str = preg_replace("@\[url=(.+?)\](.+?)[/url]@i", '<a href="$1">$2</a>', $str);
 	$str = preg_replace("@\[email\](.+?)[/email]@i", '<a href="mailto:$1">$1</a>', $str);
 	$str = preg_replace("@\[email=(.+?)\](.+?)[/email]@i", '<a href="mailto:$1">$2</a>', $str);
	$str = preg_replace("@\[size=(.+?)\](.+?)[/size]@i", '<span style="font-size:$1px">$2</span>', $str);
	$str = preg_replace("@\[color=(.+?)\](.+?)[/color]@i", '<span style="color:$1">$2</span>', $str);
	$str = preg_replace("@[\*(?:s\*)]s\*([^[]\*)@i", '<li>$1</li>', $str);
	$str = preg_replace("@\[list(?:s\*)\]((.|n)\*?)[/list(?:s*)]@", '<ul>$1</ul>', $str);
	$str = preg_replace("@\[list=1(?:s\*)\]((.|n)\*?)[/list(?:s*)]@", '<ol>$1</ol>', $str);
	$str = preg_replace("@\[list=a(?:s\*)\]((.|n)\*?)[/list(?:s*)]@", '<ol style="list-style-type:lower-alpha">$1</ol>', $str);
	$str = preg_replace("@\[list=i(?:s\*)\]((.|n)\*?)[/list(?:s*)]@", '<ol style="list-style-type:lower-roman">$1</ol>' ,$str);  
	$str = preg_replace("@\[list=I(?:s\*)\]((.|n)\*?)[/list(?:s*)]@", '<ol style="list-style-type:upper-roman">$1</ol>' ,$str);
	$str = preg_replace("@\[list=A(?:s\*)\]((.|n)\*?)[/list(?:s*)]@", '<ol style="list-style-type:upper-alpha">$1</ol>' ,$str);
	$str = preg_replace("@\[quote=(.+?)\](.+?)[/quote]@i", '$1 disse: <blockquote>$2</blockquote>', $str);
	$str = preg_replace("@\[quote\](.+?)[/quote]@i", 'Citação: <blockquote>$1</blockquote>', $str);
	$str = str_replace("n", '<br />', $str);
	$str = preg_replace("@\[align=(.+?)\](.+?)[/align]@i", '<div style="text-align:$1">$2</div>', $str);
	$str = preg_replace("@\[center\](.+?)[/center]@i", '<div style="text-align:center">$1</div>', $str);
	$str = preg_replace("@\[code\](.+?)[/code]@i", '<pre>$1</pre>', $str);
	$str = str_replace("[br]", '<br />', $str);

	return($str);
}

$string = '[b]Texto em negrito[/b][br][quote=Jonnas]Isso é BBCode[/quote] [br] [url=http://www.php.net][img]http://static.php.net/www.php.net/images/php.gif[/img][/url]';

echo bbcode($string);

Essa função engloba os BBCodes mais conhecidos. Segue a lista abaixo:

[b] = Negrito

[i] = Itálico

[u] = Sublinhado

[s] = Texto riscado

[img] = Imagem

[url] = Link

[email] = E-mail

[size] = Tamanho do texto

[color] = Cor do texto

[list=a], [list=1], etc = Listas

[quote] = Citação

[align] = Alinhamento do texto

[center] = Centraliza o texto

[code] = Código

[br] = Quebra de página

Mais informações sobre BBCode podem ser encontradas aqui e aqui

Esse código também pode ser modificado facilmente para ser usado em conjunto com o SyntaxHighlighter, um script para colorir o código, tornando a visualização mais amigável. Para isso, basta substituir a linha 25 por esta:

<?php	  
$str = preg_replace("@\[code=(.+?)\](.+?)[/code]@i", '<pre class="brush: $1">$2</pre>', $str);

Aí é usar de acordo com a nomenclatura do próprio script. Um código em PHP ficaria assim:

[code language="php"]$nome = "Jonnas";[/code]

Caso você encontre algum bug ou tem alguma sugestão, não deixe de entrar em contato.

Abraço e até a próxima!